ＥＴＦ（株価指数連動型投資信託）のしくみとメリット・デメリットをご説明します。

ＥＴＦとは、日経平均株価（日経２２５）や東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）といった
株価指数に連動することを目指す投資信託です。
株価指数連動型上場投資信託（Exchange Traded Fund）を略してＥＴＦと
呼ばれます。つまり直訳すると、ＥＴＦとは“取引所で取引される投資信託”
という意味なのです。

投信会社が、証券会社や機関投資家から目的とする指数を構成する株券の
拠出を受け、ＥＴＦを設定します。次に、株券を拠出した証券会社等は、投資信託
の持分を示す受益証券を受け取ります。
この受益証券（ＥＴＦ）が取引所に上場され、株式同様に取引所で自由に取引
されます。

一般の投資信託は一日一回発表される基準価格で取引されますが、ＥＴＦは株
式同様、取引所での売買によって時価が変動しますので、取引所の取引時間中
であればリアルタイムで相場を見ながら取引ができます。また、指値注文、成
行注文、信用取引も可能です。（一般の投資信託は不可）

■メリット
　 ＥＴＦは、株価指数に連動することを目指していますので、その特徴が分
　 かりやすく、分散投資の効果が得られ、さらにその株価指数全体の動きを
　 小額から購入することができます。
　 また、買付や売却の手数料も株式と同様ですので、一般的な投資信託と比
　 べてコストを抑えることができます。

■デメリット
　 目的とする指数に連動することを目指して運用されますが、必ず時価が指
　 数と一致するものではありません。
　 投資対象が株式ですので、市場価格の変動だけでなく、株式発行者の経営・
　 財務等の変化により元本割れをする可能性があります。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 （文：井戸里恵）

2005.01.20　FZCN-News（第39号）より